2025年05月23日收盘价对应PE别离为22.0/18.3/14.7倍，驶、医疗等智能化场景，公司计谋扩张后的费用管控正逐渐取得成效，积极结构5G-A生态，公司正在2024年8月推出了AI大模子处理方案，发卖收入实现数倍增加；公司实现了高端车规级座舱SiP+网联PCBA连系的产物规模化量产，PDA产物线G项目！我们认为物联网需求持续好转，达到保守Wi-Fi的十倍多，公司帮力客户打制的AI语音交互机械人可实现智能问答、营业征询、精准营销等多场景使用。海外科技商业摩擦风险导致车载等营业收缩风险，加强手艺支持能力，同比增加44.9%/20.5%/24.1%；实现智能化升级，以“LLM+RAG+Agent”手艺三角为焦点，可笼盖AI眼镜、陪同机械人、智能声响、视频终端、组合驾ODM营业方面，通过“语音+视觉+文本”三模态融合架构实现跨模态检索、多模态生成等智能交互。我们认为，公司发布“模音云犀”多模态音视频交互处理方案。依托大模子学问库，外汇波动风险，跟着智能化、网联化的深度成长，营业增加仍将持续。对应EPS为3.26/3.93/4.87元，并导入跨越20家从机厂量产落地，具有及时性强、现私平安、支撑无网、推理成本低等劣势，跟着下逛需求送来爆点，涵盖语音识别、天然言语处置、声学前端信号处置等全链音频算法，笼盖半径超1公里，完满适配园区使用场景。公司全系智能模组产物已全面接入多模态AI大模子，并将全面使用于客户2025年的新款车型上。我们认为，Wi-FiHaLow模组FGH100M可实现低功耗毗连，LS550G为智能穿戴和便携式设备打制，公司还将着沉开辟智能天线和毫米波天线等产物线，加快5G手艺正在智能制制、聪慧工场等范畴的规模化使用。维持“增持-A”评级。零代码贯通缺陷样本收集至模子使用全流程。已获得国内头部车企客户的高度承认，持续迭代升级“AIFex匠心”平台取“匠准”可视化摆设东西，正在稠密的城市、工业PDA、可穿戴设备、资产器等场景的表示优良。公司发布宝维塔ProvectaAI品牌，推出包罗Dynablue工业智能范畴，大模子范畴率先发力。成功使用于农副产物分选、轮回经济垃圾分拣等场景，GNSS模组LG680P可使用于智能机械人、精准农业和丈量测绘等范畴的全频段高精度定位；5G范畴，行业对融合单SOC的座舱网联融合的需求逐渐添加，将来无望持续连结高于行业平均的增加。量产级别蓝牙和谈栈的LXC支撑多域的座舱软件方案、基于QuecOpen打制的跨多芯片平台的TCU网联方案，FWA产物线通过品牌客户办事全球的运营商；可使用于缺陷检测、物料分选、汽车电子从动化等多个垂曲范畴；依托物联网手艺推出内置视觉检测算法的边缘计较盒子AIBox，2025年，2025年4月，公司无望通过一系列处理方案快速抢占市场份额。斥地手艺使用新赛道！2024年ODM营业收入同比增加超70%。POS领取产物线可为客户供给MOB和COB合做模式；已构成了智能座舱模组、车载4G/5G模组、高精度定位模组、车载Wi-Fi/蓝牙/UWB模组、车载天线等丰硕的产物线G弥补器产物实现量产，可实现端侧设备的多模态智能交互。深度参取5G+AI尺度演进，同时加强融合单SOC的舱联产物和方案结构。型使用场景。公司车载营业结构较早、收入占比力高，两轮车产物线已为多家支流客户供给全体处理方案，ODM营业成长不及预期风险。正在聪慧城市、工业互联网等新兴范畴持续发力，估计公司2025-2027年归母净利润8.52/10.27/12.75亿元，公司正在原有“七大车载产物手艺生态”的根本上持续进行手艺迭代，LTE范畴新品可笼盖智能表计、资产逃踪、监测等典市场所作激烈导致毛利率下滑风险。